Ένα μάθημα στη χρηματιστηριακή συνείδηση

• Ενδέχεται 19, 2024

Η σύνεση μπορεί μερικές φορές να φανεί μάλλον περιφρονητική σε μια ταύτιση αγορά μετοχών ταύρων. Μερικές φορές, η σύνεση θεωρεί ότι είναι απολύτως ηλίθια. Αλλά δεν είναι!

Η καριέρα του διακεκριμένου επενδυτή και διαχειριστή κεφαλαίων Jean-Marie Eveillard παρέχει μια εικόνα για αυτό. Εξέβαλε σύνεση όταν οι τιμές των μετοχών αυξάνονταν και ασκούσαν σύνεση αρκετά για να δουν οι επενδύσεις του καρπούς.

Κατά τη διάρκεια της πρώτης δεκαετίας του κ. Eveillard στο πηδάλιο του Παγκόσμιου Ταμείου First Eagle (πρώην Διεθνές Ταμείο Sogen), ξεπέρασε εύκολα κάθε εφαρμόσιμο κριτήριο αναφοράς. Από την ίδρυση του ταμείου τον Νοέμβριο του 1986 έως τις 31 Μαρτίου 1997, το First Eagle Global Fund έδωσε συνολική απόδοση 236%, σε σύγκριση με μόλις 133% για τον δείκτη MSCI World.

Σε εκείνο το σημείο, ο κ. Eveillard έγινε νευρικός σχετικά με το χρηματιστήριο. Ανησυχούσε ότι τόσες πολλές άσχημες τεχνολογικές μετοχές έλιωναν για κανέναν καλό λόγο και ότι οι συναρπαστικές αξίες καθίσταντο σχεδόν αδύνατο να βρεθούν.

Ο Eveillard ανταποκρίθηκε σε αυτές τις συνθήκες αυξάνοντας το επίπεδο μετρητών στο ταμείο του και αυξάνοντας επίσης την έκθεση του σε χρυσό. Ως αποτέλεσμα της προσοχής του, το ταμείο του έμεινε πολύ πίσω από κάθε σχετικό σημείο αναφοράς κατά τη διάρκεια των επόμενων τριών ετών, καθώς η χρηματιστηριακή αγορά (υπό την ηγεσία των τεχνολογικών αποθεμάτων) μεταφέρθηκε σε έδαφος με φυσαλίδες.

Μεταξύ Μαρτίου 1997 και Μαρτίου 2000, το First Eagle Global παρουσίασε απόδοση μόλις 28%. Αυτό ήταν μόλις το ένα τρίτο της απόδοσης 75% του δείκτη MSCI World. Ο αριθμός αυτός φαινόταν ακόμη πιο αξιολύπητος παράλληλα με την τριπλασιασμό του δείκτη NASDAQ κατά το ίδιο χρονικό διάστημα!

Το Eveillard ήταν αδύνατο. Αρνήθηκε να αγκαλιάσει την τεχνική μανία απόθεμα που έχει εκραγεί από το CNBC. Διατήρησε την επενδυτική διαδικασία με βάση την αξία που είχε ακολουθήσει πάντα. Εκείνη την εποχή δήλωσε: «Θα ήθελα να χάσω μισούς από τους μετόχους μας περισσότερο από το ήμισυ των χρημάτων των μετόχων μας».

Ο κ. Eveillard αποδείχτηκε προφητικός γιατί αυτό ακριβώς συνέβη. Οι επενδυτές, γοητευμένοι από τα αποθέματα τεχνολογίας, έφυγαν από το ταμείο τους. Έχασε σχεδόν το ήμισυ των μετόχων και το ταμείο σχεδόν έκλεισε.

Αλλά δεν έχασε το ήμισυ των χρημάτων των μετόχων του. Αποδείχθηκε ότι η σύνεση του κ. Eveillard ήταν, μάλιστα, συνετή. Οι μέτοχοι που έχουν κολλήσει από αυτόν έχουν βραβευτεί με γοητεία.

Στα 10 χρόνια από 31 Μαρτίου 2000 έως 31 Μαρτίου 2010, ο δείκτης S & P 500 και ο δείκτης MSCI EAFE παρουσίασαν αρνητική συνολική απόδοση. Στο ίδιο χρονικό πλαίσιο, το Παγκόσμιο Ταμείο First Eagle έχει περισσότερα από τριπλάσια!

Το κατώτατο σημείο για τους επενδυτές είναι ότι η σύνεση φαίνεται συχνά περιττή. Αλλά ποτέ δεν είναι.

Οδηγίες Βίντεο: 6ο μάθημα: Το φαινόμενο της ανθρώπινης κοινωνίας. Η κοινωνική συνείδηση και οι μορφές της (Ενδέχεται 2024).