Ταμείο Επενδύσεων του Χάρβαρντ Επανειλημμένα

• Ενδέχεται 1, 2024

Αυτό το άρθρο είναι μια συνέχεια στο προηγούμενο άρθρο μου, "Πώς να επενδύσετε σαν τους επαγγελματίες".
Σε αυτό το άρθρο, συζήτησα πόσο επιτυχημένα ήταν τα κεφάλαια που είχαν στη διάθεσή τους οι Χάρβαρντ και Γιάλε τις τελευταίες δεκαετίες για την επένδυση των κεφαλαίων τους. Αυτά τα κεφάλαια ταμείων ήταν επιτυχημένα με τη χρήση διαφορετικών επενδυτικών στρατηγικών από ό, τι θα βρείτε παρακολουθώντας το CNBC.

Εν ολίγοις, τα κεφάλαια του Χάρβαρντ και του Yale διαθέτουν ένα πολύ μικρότερο τμήμα από τα συμβατικά τους χαρτοφυλάκια έναντι των αμερικανικών μετοχών και ένα πολύ μεγαλύτερο μερίδιο στα αποθέματα στο εξωτερικό, στα εμπορεύματα και σε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.

Οι τελευταίες αποδόσεις από το 35 δισεκατομμυρίων δολαρίων του Ταμείου Χορηγιών του Χάρβαρντ δείχνουν πως η στρατηγική τους λειτουργεί καλά ακόμη και σε μια αγορά αρκούδων. Τα τελευταία αποτελέσματα καλύπτουν την περίοδο από 1 Ιουλίου 2007 έως 30 Ιουνίου 2008.

Αυτή είναι η περίοδος κατά την οποία η χρηματιστηριακή αγορά εισήλθε σε μια αγορά μερίσματος και πολλοί διαχειριστές κεφαλαίων της Wall Street εμφανίζουν απόδοση -10% σε -20% ή και χειρότερη. Η επιστροφή του Ταμείου για το Δωρεές του Χάρβαρντ ήταν + 8%! Η επίδοση αυτή ενισχύθηκε σημαντικά από την κατανομή του χαρτοφυλακίου του αμοιβαίου κεφαλαίου κατά 17%.

Ωστόσο, αυτή η απόδοση 8% είναι χαμηλότερη από την ετήσια απόδοση του 15% που αποκόμισε το ταμείο κατά τη διάρκεια της τελευταίας δεκαετίας, όταν το ταμείο διαχειρίστηκε ο φημισμένος διευθυντής χρημάτων Mohamed El-Erian. Ο κ. El-Erian έφυγε τον περασμένο Σεπτέμβριο για να γίνει Συν-Διευθύνων Σύμβουλος και Co-CIO της φημισμένης εταιρείας αμοιβαίων κεφαλαίων Pimco.

Στο Pimco, ο κ. El-Erian εντάσσεται στον Bill Gross, ο οποίος ίσως είναι ο μεγαλύτερος επενδυτής ομολόγων ποτέ. Ο κ. Gross είναι ο Peter Lynch ή ο Warren Buffet των ομολόγων, αν θέλετε. Πιστεύω ότι ένας επενδυτής που επιθυμεί να διαθέσει ένα μέρος του χαρτοφυλακίου του σε ομόλογα δεν χρειάζεται να ξεπεράσει τα ομόλογα που διαχειρίζεται ο Bill Gross στο Pimco.

Ο κ. El-Erian έχει επίσης γράψει ένα βιβλίο με τίτλο "Όταν οι αγορές συγκρούονται: επενδυτικές στρατηγικές για την εποχή της παγκόσμιας οικονομικής αλλαγής". Το βιβλίο δεν είναι ακριβώς το είδος του βιβλίου που θα πάρετε στην παραλία για ελαφριά καλοκαιρινή ανάγνωση, οπότε δεν είναι ένα βιβλίο για όλους.

Ωστόσο, αν κάποιος ενδιαφέρεται για την παγκόσμια οικονομία και ενδιαφέρεται ιδιαίτερα για το πώς να επενδύσει σε αυτούς τους μεταβαλλόμενους οικονομικούς χρόνους, είναι μια συναρπαστική ανάγνωση. Πρέπει να πω, απολάμβανα απόλυτα.

Στο βιβλίο, ο κ. El-Erian αναφέρει μερικές από τις βαθιές οικονομικές αλλαγές που συμβαίνουν παγκοσμίως, ειδικά με τα δισεκατομμύρια των ανθρώπων στις αναδυόμενες αγορές. Ο κύριος ισχυρισμός του βιβλίου του είναι ότι οι αμερικανοί επενδυτές δεν έχουν κατανοήσει πλήρως τον αντίκτυπο των αλλαγών που συμβαίνουν στις παγκόσμιες αγορές και τον αντίκτυπο των μακροπρόθεσμων υψηλότερων τιμών των βασικών εμπορευμάτων.

Για μεμονωμένους επενδυτές, πιστεύω ότι το βιβλίο πληρώθηκε για τον εαυτό του όταν παρουσίασε τον πίνακα κατανομής περιουσιακών στοιχείων για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές στη σελίδα 198. Εδώ είναι:

ΙΣΟΤΗΤΕΣ
ΗΝΩΜΕΝΕΣ ΠΟΛΙΤΕΙΕΣ - 15%
ΑΛΛΕΣ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΕΣ - 15%
ΑΝΑΓΕΝΝΗΤΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΕΣ - 12%
ΙΔΙΩΤΙΚΗ ΙΔΙΟΚΤΗΣΙΑ - 7%

ΔΕΣΜΟΥΣ
ΗΝΩΜΕΝΕΣ ΠΟΛΙΤΕΙΕΣ - 5%
ΕΞΩΤΕΡΙΚΑ - 9%

ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΑ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΑ
ΑΚΙΝΗΤΑ - 6%
ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ - 11%
ΠΡΟΣΤΑΤΕΥΟΜΕΝΑ ΟΦΕΛΗ - 5%
ΥΠΟΔΟΜΗ - 5%

CASH -2%
ΕΙΔΙΚΕΣ ΕΥΚΑΙΡΙΕΣ - 8%

Θα διανεμούσα το 8% της κατηγορίας «περίεργα» των Ειδικών Ευκαιριών μεταξύ των άλλων κατηγοριών.

Πιστεύω ότι οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές θα ακολουθούσαν πολύ καλά μετά από μια στρατηγική κατανομής περιουσιακών στοιχείων παρόμοια με τον κ. El-Erian.

Οδηγίες Βίντεο: CS50 Lecture by Steve Ballmer (Ενδέχεται 2024).