Το νέο General Motors

• Ενδέχεται 3, 2024

Η χρηματιστηριακή αγορά είχε ένα μεγάλο ράλι την Πέμπτη της περασμένης εβδομάδας. Αυτό οφειλόταν κυρίως στην επιτυχή αρχική δημόσια προσφορά (IPO) της General Motors.

Η αυτοκινητοβιομηχανία άρχισε να λειτουργεί και πάλι ως δημόσια εταιρεία μετά την κατάθεση σε πτώχευση και τη διαφύλαξη από τον θείο Σαμ. Τα χρήματα που θα πραγματοποιηθούν από την IPO θα προστεθούν στα 9,5 δισ. Δολάρια που έχουν ήδη καταβληθεί στην αμερικανική κυβέρνηση από τη General Motors.

Ωστόσο, η GM θα οφείλει πολλά στους φορολογούμενους ... Οι επενδυτές θα θυμούνται ότι η GM έγινε «Government Motors» μετά τη διάσωση πολλών δισεκατομμυρίων από τον θείο Sam.

Η αρχική επιτυχία της IPO οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στο γεγονός ότι η IPO χρεώθηκε να πουλήσει. Εξάλλου, ούτε η εταιρεία ούτε η πλειοψηφία της, η αμερικανική κυβέρνηση, θα μπορούσε να αντέξει οικονομικά το προβάδισμα του IPO. Μετά την IPO, το μερίδιο του Uncle Sam στη αυτοκινητοβιομηχανία μειώθηκε στο 40% περίπου από το 61% που είχε προηγουμένως.

Αλλά η General Motors είναι πολύ διαφορετική από την εταιρεία που πήγε σε πτώχευση;

Η General Motors αναδιάρθρωσε τις δραστηριότητές της και χρηματοδότησε τη διάσωση της κυβέρνησης ύψους 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων το περασμένο έτος. Χάρη στην αναδιάρθρωση, η GM ανακοίνωσε το 2010 καθαρά κέρδη και θετική ταμειακή ροή για τα τρία πρώτα τρίμηνα του τρέχοντος έτους.

Υπάρχουν θετικοί παράγοντες για την GM, όπως τα 33 δισ. Δολάρια σε μετρητά στο τέλος του δεύτερου τριμήνου. Επιπλέον, θα απολαύσει 45 δισ. Δολάρια σε φόρο-απώλεια carry-forward που θα προστατεύσει τα κέρδη της από το IRS για λίγο.

Η GM εξακολουθεί να είναι σημαντικός παράγοντας στην αυτοκινητοβιομηχανία. Η GM θα παραμείνει στη θέση της φέτος ως η δεύτερη μεγαλύτερη αυτοκινητοβιομηχανία παγκοσμίως μετά την Toyota Motor.

Και ίσως το πιο σημαντικό, η General Motors παίζει την αυξανόμενη διεθνή της δραστηριότητα. Η GM πωλεί περισσότερα από τα δύο τρίτα των οχημάτων της εκτός της Βόρειας Αμερικής.

Ειδικότερα, η εταιρεία τονίζει ότι σχεδιάζει να συνεχίσει να ενισχύει τη διεθνή της παρουσία στις αναδυόμενες αγορές. Η GM έχει το κορυφαίο συνδυασμένο μερίδιο αγοράς (13%) στις αναδυόμενες αγορές της Βραζιλίας, της Ρωσίας, της Ινδίας και της Κίνας.

Αλλά η GM αγωνίζεται στην Ευρώπη. Και το μερίδιο αγοράς της στις Ηνωμένες Πολιτείες έχει υποχωρήσει σχεδόν κατά ένα σημείο κατά τη διάρκεια του προηγούμενου έτους στο 19 τοις εκατό από τον Ιανουάριο έως το Σεπτέμβριο.

Ωστόσο, το πραγματικό "σπαθί του Δαμοκλή" που κρέμεται πάνω από τη General Motors είναι οι μακροπρόθεσμες συνταξιοδοτικές υποχρεώσεις της εταιρείας .....

Οι αισιόδοξοι για την GM επισημαίνουν γρήγορα ότι η χρεοκοπία απέλυσε μεγάλο μέρος του χρέους της εταιρείας. Είναι αλήθεια, αλλά αγνοούν τις τεράστιες συνταξιοδοτικές υποχρεώσεις της εταιρείας.

Το συνταξιοδοτικό ταμείο της General Motors είναι το μεγαλύτερο συνταξιοδοτικό πρόγραμμα στον ιδιωτικό τομέα στον κόσμο με περίπου 100 δισ. Δολάρια σε υποχρεώσεις.

Το βασικό ελάττωμα σε ολόκληρη τη διάσωση της GM ήταν ότι, προκειμένου να διατηρηθεί ευτυχισμένος ο όμιλος United Auto Workers, το συνταξιοδοτικό σχέδιο μεταφέρθηκε τελείως ανέγγιχτο στο «νέο» General Motors.

Η GM δεν καταβάλλει εισφορές στο ταμείο συντάξεων τώρα. Ωστόσο, η εταιρεία αναφέρει ότι ενδέχεται να χρειαστεί να διαθέσει 4,3 δισεκατομμύρια δολάρια το 2014 και 5,7 δισεκατομμύρια δολάρια το 2015. Η GM δήλωσε ότι "πιθανόν" θα πρέπει να προσθέσει ακόμα περισσότερα χρήματα στο μέλλον. Οι επενδυτές πρέπει να αλλάξουν σίγουρα τη λέξη.

Αυτή η τεράστια υποχρέωση συνταξιοδότησης είναι μια κόκκινη σημαία. Μπορεί να οδηγήσει τη General Motors πίσω στο δικαστήριο πτώχευσης κάποια μέρα στο δρόμο.

Οι μελλοντικές προοπτικές για τη «νέα» General Motors μπορεί να μην είναι τόσο ροζ όπως η εταιρεία, όπως προτείνει η κυβέρνηση και η Wall Street. Φαίνεται πιθανό ότι το «νέο» GM μπορεί να καταλήξει να μοιάζει πολύ με το «παλιό» GM.

Οδηγίες Βίντεο: General Motors to shut down Gujarat’s first car manufacturing plant. |General Motor| |Breaking News| (Ενδέχεται 2024).